Рубль и облигации в противофазе

БОСС-политика | Взгляд на финансы
Текст | Максим Васин

Почему российская валюта — один из лидеров падения, а суверенные облигации России — один из лидеров роста?

Российская валюта — один из лидеров падения, поскольку российская экономика очень сильно зависит от цены нефти, которая падает без остановки с ноября 2015-го. Снижение курса рубля сейчас — единственный работающий способ снизить дефицит государственного бюджета. Однако пока российская валюта занимает 4-е место по годовому снижению после Бразилии (реал), Южной Африки (ранд) и Мексики (песо). Данные страны также сильно зависят от экспорта сырья. Причины роста цен суверенных облигаций, как полагаю, временного, — в эффекте низкой базы. 13 месяцев назад ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 17% годовых, и цены рублевых ОФЗ, соответственно, снизились. Сейчас ставка находится на уровне 11%, соответственно, годовое снижение ставки на 6%, особенно при длинной дюрации, способно обеспечить высокий доход.

Васин Максим, директор методического департамента Национального рейтингового агентства. Ранее — эксперт ряда финансовых институтов.

Цены на нефть Brent, год

Пара USD RUB, год