Активы обесценились


Текст | Сергей САВЕЛЬЕВ


В конце января КПМГ — международная сеть фирм, предоставляющая аудиторские, налоговые и консультационные услуги — опубликовала результаты исследования по обесценению активов по итогам 2009 года.

Основное внимание в исследовании было уделено обесценению основных средств, гудвилла, нематериальных активов и активов предприятий финансового сектора, а также сравнению признанного обесценения с падением рыночной капитализации компаний.

Исследование стало продолжением аналогичной работы, проведенной КПМГ в 2009 году, — «Обесценение активов в условиях экономического кризиса: итоги 2008 года», где были проанализированы активы более чем 90 крупнейших компаний России, опубликовавших отчетность в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) или Общепринятыми положениями по бухгалтерскому учету (ОПБУ) США.

По результатам исследования, на 31 декабря 2009 года из 90 компаний обесценение активов признали 52 предприятия (58%).

Общее обесценение активов исследуемых компаний за 2009 год составило 891,6 млрд руб., или 31% от общего значения операционной прибыли (до вычета убытка от обесценения) выбранных компаний.

Обесценение активов признали более половины (от 20% до 95%) от общего числа компаний в каждом секторе экономики.

Наименьшая доля компаний, признавших обесценение, относится к потребительскому сектору — это объяснимо восстановлением покупательской способности, а также более оптимистичными взглядами на будущее.

Наибольшая доля компаний, признавших обесценение (21 из 22 компаний, попавших в обзор), относится к финансовому сектору. Это объясняется значительным списанием кредитов, выданных в период с 2006 по 2008 год.

Если говорить о сумме обесценения в разрезе секторов, то, согласно результатам исследования, существенное обесценение активов признали предприятия финансового сектора: обесценение в 2009 году составило 795,7 млрд руб., что на 362,7 млрд руб. (84%) больше, чем в 2008 году, в основном за счет обесценения кредитов. В остальных секторах суммы признанного обесценения значительно сократились: на 97% в потребительском секторе, на 90% в металлургии. В среднем, не учитывая финансовый сектор, сумма признанного обесценения за год сократилась почти на 20% от суммы обесценения, признанного по итогам 2008 года.

Обесценение активов и капитализация компаний

Один из индикаторов обесценения активов согласно МСФО — изменение макроэкономической ситуации и рыночных условий работы предприятий. Это может приводить к снижению курса ценных бумаг компании.

Волатильность (колебания курсов ценных бумаг) является неотъемлемой характеристикой фондового рынка и объясняется изменением рыночной конъюнктуры — соотношением спроса и предложения на ценные бумаги предприятий в конкретный момент времени. В то же время обесценение активов организаций в финансовой отчетности можно объяснить исходя из самого понятия актива как ресурса, способного приносить доход в будущем. Очевидно, что при снижении деловой активности и ухудшении макроэкономической ситуации может случиться так, что будущих доходов от активов окажется недостаточно для возмещения стоимости их приобретения или другой стоимости, определенной в соответствии с требованиями стандартов бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности.

Чтобы выявить соотношение между признанным обесценением активов и изменением рыночной капитализации предприятий за 2008–2009 годы, эксперты КПМГ выбрали из общего числа компаний только те, чьи акции котируются на открытом рынке (51 компания из 90), и сравнили тенденции изменения их капитализации с признанием обесценения активов. Оказалось, что за 2008–2009 годы капитализация рассматриваемых компаний сократилась на 32% (от 28% до 61% в зависимости от сектора), в то время как обесценение активов составило 4,7% (от 1% до 18% в зависимости от сектора) от докризисной рыночной капитализации. Как считают аналитики КПМГ, это может быть вызвано различными причинами, среди которых:

• чрезмерное падение капитализации ряда компаний в условиях кризиса;

• ожидания компаний выйти на устойчивые темпы роста в течение некоторого периода, что снижает сумму возможного обесценения;

• отсутствие переоценки в течение некоторого докризисного периода, в результате чего активы отражались в отчетности по стоимости меньшей, чем максимальная докризисная стоимость, что также уменьшило размер обесценения.

Комментирует партнер Группы оценки КПМГ в России и СНГ Людмила Соколова: «Результаты нынешнего исследования подтвердили наши предположения: более половины компаний признали обесценение своих активов. Общее обесценение составило более 30% от операционной прибыли данных компаний. В то же время мы наблюдали некоторое снижение ставок дисконтирования, а также улучшение раскрытий в финансовой отчетности относительно ставок и результатов анализа чувствительности, что свидетельствует о росте опыта компаний в этом вопросе при составлении финансовой отчетности».

Стоимость капитала и тест на обесценение

В исследовании также проанализированы ставки дисконтирования, применяемые при проведении теста на обесценение. Особое внимание было уделено тенденциям обесценения активов и вопросам раскрытия информации, касающейся ставок дисконтирования, затем аналитики интерпретировали эти данные как за 2009, так и за 2008 годы и сравнили полученные результаты. Необходимо отметить, что недостаточно полное раскрытие информации относительно величины ставок дисконтирования и других используемых предположений существенно затрудняет проведение исследования и делает его невозможным без использования ряда допущений. При соблюдении ряда допущений аналитикам КПМГ удалось выяснить, что в целом средняя величина применяемых ставок дисконтирования сократилась. Средняя стоимость капитала в рублевом выражении в 2008 году составляла 17,8%, в то время как в 2009 году она уменьшилась до 16,4%. Существенно сократилось количество компаний, применявших ставку дисконтирования более 20%.