Резерв как инструмент


Текст | Татьяна СТАНКОВИЧ

У хозяйствующих субъектов основными денежными фондами
являются фонд накопления, фонд потребления и фонд финансо вых резервов. Принцип финансовых резервов связан с необходи мостью постоянного наличия средств для обеспечения беспере бойного функционирования предприятия. Однако неправильно
видеть в них всего лишь кубышку на черный день — они являются весьма важным финансовым инструментом.

Что такое резерв и «с чем его
едят»?

Экономическая наука определяет,
что финансовый резерв — это «обо собленная часть активов, которая
концентрируется в резервных (стра ховых) фондах — как централизо ванных, так и децентрализован ных — и предназначается для по крытия непредвиденных потребно стей, расходов для подстраховки ри сков». Практическая значимость
формирования финансовх резервов
может быть раскрыта через их
основные функции: страхование ри сков собственников и кредиторов и,
как результат, обеспечение устойчи вости финансового состояния хозяй ствующих субъектов; равномерное
включение зарезервированных
средств в затраты на производство и
расходы на продажи, то есть форми рование у внешних пользователей
отчетности более адекватного пред ставления о финансовом состоянии
и результатах деятельности; реаль ная оценка активов организации.

Основные принципы организации
финансовой деятельности предприя тий заключаются в централизации
финансовых ресурсов, что позволяет
оперативно маневрировать ими и
концентрировать средства на прио ритетных направлениях развития
производства; разработке кратко-,
средне- и долгосрочных финансовых планов; создании финансовых резервов на случай непредвиденных
ситуаций; безусловном выполнении
финансовых обязательств перед
партнерами и государством.

Резервы предприятия в этом
смысле крайне важны, ибо могут помочь преодолеть форс-мажорные
обстоятельства или выступить подспорьем в незапланированном заранее, но коммерчески выгодном экономическом проекте. А поскольку
именно через финансовый сектор
определяется успешность и конкурентоспособность предприятия, наличие финансовых резервов — это
один из элементов конкурентоспособности бизнеса в целом.


Предмет…

Конкретное определение суммы и
характера финансовых резервов
предприятия зависит от ряда показателей: качества прогнозов основных
характеристик их производственной
деятельности, рыночной конъюнктуры, состояния денежного обращения
и курса рубля.

При этом следует выделять финансовый резерв и как способ страховки бизнеса в целом, и как способ
покрытия возможных убытков по тем
или иным отдельным направлениям
и проектам.

Однако основой финансовых резервов, как правило, является нераспределенный остаток прибыли, полученной за тот или иной отчетный период. До его распределения он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в
случае необходимости на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков. Используя
этот механизм нейтрализации финансовых рисков, необходимо иметь
в виду, что страховые резервы во
всех их формах хотя и позволяют
быстро возместить понесенные
предприятием финансовые потери,
однако замораживают достаточно
ощутимую сумму финансовых
средств. В результате этого снижается эффективность использования
собственного капитала предприятия,
усиливается его зависимость от
внешних источников финансирования. Это определяет необходимость
оптимизации сумм резервируемых
финансовых средств, предполагая
их использование для нейтрализации лишь наиболее значимых финансовых рисков.

К числу таких рисков обычно относят так называемые нестрахуемые
виды финансовых рисков, то есть
финансовые риски допустимого и
критического уровня с невысокой
вероятностью возникновения; большинство финансовых рисков допустимого уровня, расчетная стоимость предполагаемого ущерба по
которым невысока. Если же возникает необходимость резервировать
средства в связи с частым проведением рисковых операций, то целесообразно отдельной строкой предусмотреть направление части чистой
прибыли предприятия в финансовый резерв особого рода — рисковый фонд.

В целом можно констатировать,
что в сложившихся на современном
этапе условиях предпринимательской деятельности в России опасность представляет скорее заниженная оценка потребности в финансовых ресурсах и изменений в
финансовом состоянии предприятий, чем угроза слишком большого
омертвления капитала в системе резервирования.

Следует отметить, что наличие
достаточного финансового резерва
позволяет минимизировать привлечение внешних заёмных ресурсов.

При эффективной организации
деятельности и расширенном воспроизводстве финансовых ресурсов
потребность в заёмных средствах
может быть резко снижена, что приводит к росту независимости хозяйствующего субъекта и является
благоприятным условием дальнейшего воспроизводства собственных
ресурсов. К тому же условиями
нормального экономического развития предприятия и его ликвидности является наличие у предприятия достаточного количества денежных средств и резервов. Весьма нерационально и небезопасно, когда в
погоне за максимальной прибылью
и рентабельностью менеджмент
предприятия ищет выход за счет
снижения ликвидности, отказа от
финансовых резервов и, соответственно, вовлечения в оборот заемных ресурсов в больших объемах.

Предсказуемые факторы риска
можно компенсировать превентивными мерами. Во многих практических ситуациях для подкрепления
надежности рискованного предложения бывает достаточно сформировать некоторые резервы (финансовые или материальные), застраховать сделку или разработать план
действий на случай нежелательного
развития событий. В частности,
в банковском секторе резерв создается в том случае, если менеджмент
предприятия считает, что возможно
снижение стоимости актива (обесценение запасов) или существует риск
его утраты (безнадежная дебиторская задолженность). Созданный резерв отражается в управленческом
балансе и одновременно в отчете о
доходах и расходах.


…и метод

При внедрении системы формирования резервов в управленческом
учете основными проблемами, стоявшими перед разработчиками, являются оценка риска, связанного с
тем или иным активом, и определение размера создаваемого резерва.

При оценке размера резерва решение может быть принято на основании формализованных критериев,
для чего создаются специальные инструкции о резерве по исковым активам, или на основании экспертных
оценок сотрудников соответствующих подразделений или независимых экспертов.

С управленческой точки зрения
вопросы формирования финансовых ресурсов на предприятии решаются в рамках финансового менеджмента. Это является одним из
важнейших требований правильной
работы общей системы управления
современным предприятием. Именно функцией финансовых служб
предприятий и, в частности, финансового менеджера является
определение источников и размеров резерва. Это важно отметить,
ибо до сих пор нередко их сумму
определяет совет директоров, исходя из во многом произвольных
соображений, или же другие подразделения, скажем, снабженческие — например, привязывая график формирования резервов к графику поставок сырья и материалов
и расчетов за них.

Если же говорить в целом, то эффективный механизм формирования
финансовых резервов должен отражать такую финансовую модель, которая позволит предприятиям обеспечивать себя необходимыми источниками инвестирования, создавать финансовые резервы и выполнять свои финансово-кредитные
обязательства.

В инструкциях или внутрифирменных положениях по рискам, как правило, содержится следующая информация: порядок назначения резерва на возможные потери по рисковым активам; общие принципы
оценки рисков; перечень уполномоченных должностных лиц, имеющих
право на вынесение экспертных оценок о необходимых резервах; нормативы формирования резервов; принципы учета операций, связанных с
регулированием резервов.

Весьма часто действует такой порядок формирования резервов, при
котором действие системы формирования резервов распространяется
на два основных типа оборотных активов: дебиторскую задолженность и
запасы товарно-материальных ценностей. Просроченная дебиторская
задолженность условно подразделяется на стандартную, проблемную,
сомнительную и безнадежную и относится к группам риска с первой по
четвертую соответственно.

Формальным критерием оценки
риска невозврата дебиторской задолженности является количество
дней просрочки платежа. В зависимости от того, к какой группе риска
отнесена просроченная задолженность, создается резерв, определяемый в процентах от суммы задолженности. Финансовые резервы,
связанные с обесцениванием активов, определяются на каждую отчетную дату и связаны с цифрами снижения рыночной стоимости актива,
увеличения процентных ставок либо
негативными изменениями в деятельности компании в целом.

Особые вопросы финансового
резервирования решаются по так
называемым рисковым активам, то
есть таким, в отношении которых
есть существенная возможность частичной или полной потери стоимости. В такой ситуации размер резерва определяется руководством
компании по согласованию с представителями заинтересованных подразделений. Для решения вопросов
создания резервов используются не
только формализованные критерии,
но и экспертные оценки. Как правило, они позволяют получить более
точный результат, поскольку учитывают различные неформализуемые
факторы.

Экспертная оценка размера резерва для того или иного актива может
быть дана руководителем бизнесподразделения, финансовым или
коммерческим директором, а также
привлеченными специалистами. Возможна ситуация, при которой политика финансового резервирования
определяется управляющей компанией или правлением холдинга.

Если говорить о каких-то единых
формальных критериях определения
размеров и порядка создания финансовых резервов, то, по мнению
многих экспертов, они отсутствуют.

Тем не менее делаются попытки
сформулировать их для ряда отраслей. Так, в банковской сфере чаще
всего применяются принципы и правила, описанные в МСФО. Формирование резервов под обесценение запасов регулирует МСФО (IAS).

На данный момент в отечественной теории управления вопрос о финансовых резервах как бы размыт,
скрыт в разделах касающихся внутрихозяйственного анализа и контроля
финансовых ресурсов предприятия.

Недостаточно уточнен понятийный
аппарат, не выработаны четкие
организационно-методические положения экономического анализа целесообразности образования и эффективности использования финансовых резервов, раскрытия о них информации в отчетности с учетом требований GAAP, IAS и российских
ПБУ. Также практически не систематизирована правовая база формирования финансовых резервов — в
частности, почти нигде, кроме банковской сферы, не существует государственной регламентации минимального объема финансовых резервов.

Нет четкого толкования роли финансовых резервов в повышении инвестиционной привлекательности
компаний и обеспечении роста ее капитализации.

В основном существуют практические руководства для различных отраслей: прикладные исследования
по результатам деятельности металлургических фирм, предприятий машиностроительного комплекса,
топливно-энергетической сферы,
торговли и т.п.

Выработан также ряд эмпирических критериев: например, распространенным является принцип, по которому резерв формируется по задолженности крупных дебиторов, которая превышает 20% от общей дебиторской задолженности компании.

Но в целом эта сфера пока базируется на оценочных характеристиках —
тем самым предоставляя широкие
возможности каждому руководителю
проявить бизнес-смекалку и искусство управления.